Beregne Terminalværdi??

Hej

Nogle der ved hvordan man beregner terminalværdien ved værdiansættelse af virksomhed?

Det eneste problem jeg har er hvordan man berenger RI(T+1) Det der står i parentes står i formlen som sænket skrift.

År 1 er RI 54,4
År 2 er RI 46,1
År 3 er RI 35,8
År 4 er RI 22,2
År 5 er RI 16,7

Jeg skal altså beregne terminalværdien hvor RI(T+1) er en del af formlen, man skal bruge til at beregne terminalværiden. Men jeg kan ikke huske hvordan man beregner denne værdi.

Håber der er nogle der kan hjælpe, på forhånd tak.

Så vidt jeg husker lyder Gordons vækstformel vidst således:

Forventet fremtidigt overskud / (r-g) Hvor R er kalkulationsrenten og G er væksten i det fremtidige overskud.

Således beregner du terminalværdien. Men vær self. obmærksom på at det er værdien på tidspunkt t5. Så du skal tilbagediskontere det beløb til t0.

Hej Raiseren

Har styr på alt, undtagen hvordan man beregner denne forventet fremtidigt overskud som jeg benævner RI(T+1) Det der står i parentes står i formlen som sænket skrift.

Som du kan se så har jeg denne RI for de 5 budgetterede år, men hvordan regner man det ud for fremtiden?

Er det bare det sidste års driftoverskud man skal gange med sin wacc?

Du har ikke angivet alle informationer - skriv opgaven op fra start af

Følgende er budgetteret for virksomheden

Mio. kr. 2006 2007 2008 2009 2010
Udbytte 77 83 83 83 83
Netto rentebærende gæld 0 0 0 0 0
Investeringer 88 98 103 105 105
Netto driftsaktiver 699 732 758 773 784


Egenkapitalen udgør primo 2006 656 mio. kr. og bemærk, at der er ingen nettorentebærende gæld.

Spørgsmål
Anvend residualindkomst modellen til at værdiansætte virksomheden

Og her er jeg så kommet til at skulle beregne terminalværdien da jeg skal værdiansætte virksomheden.

"Er det bare det sidste års driftoverskud man skal gange med sin wacc?"

Det giver ingen mening at terminalværdien (der repræsentere alle fremtidige cash flows) defineres på den måde du spørger til her.

Så vidt jeg husker var terminalværdien ikke den største forhindring sidst jeg rodede med værdiansættelser, hvorfor jeg ville søge en definition/forklaring fra anden forfatter.

Antag at udbyttet ikke vokser i fremtiden.

Terminalværdien er sidste års cashflow divideret med diskonteringsfaktoren (WACC'en i dette tilfælde antager jeg uden at have læst opgaven).

Dvs har du 100 kr i cashflow og en diskonteringsfaktor på 5%, så er TV = 100/0,05 = 2.000.

Herefter tilbagediskonterer du terminalværdien fra år du tog cashflowet fra og tilbage til år nul.

Hvis vi antager at cashflowet ovenfor var 100 i år 10, og vi skal tilbage til nul, så er det de 2.000/((1+0.05)^10) = 1227

Mange tak Jensen.